萬(wàn)科輿情籠罩下，“獨(dú)立性”成了萬(wàn)物云業(yè)績(jī)會(huì)上的高頻詞。

3月22日，萬(wàn)物云召開(kāi)2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)物云實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入331.8億元，同比增長(zhǎng)10.2%；毛利48.1億元，同比增長(zhǎng)13.7%，毛利率為14.5%，同比增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)；核心凈利潤(rùn)23.4億元，同比增長(zhǎng)29.8%。

萬(wàn)物云業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，企業(yè)供圖

近年來(lái)，萬(wàn)物云第三方擴(kuò)展業(yè)務(wù)占比持續(xù)攀升，對(duì)母公司萬(wàn)科的依賴進(jìn)一步降低。2023年，萬(wàn)物云與萬(wàn)科間的關(guān)聯(lián)交易占收入比例下降至13.5%。針對(duì)投資者關(guān)心的萬(wàn)科近期輿情問(wèn)題，萬(wàn)物云董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理朱保全回應(yīng)稱，行勝萬(wàn)言，提高分紅才是消除疑慮的關(guān)鍵。此外，他還透露，萬(wàn)物云已對(duì)與萬(wàn)科相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)行極端壓力測(cè)試。

根據(jù)公告，萬(wàn)物云將大手筆分紅，全年利潤(rùn)分配為每股1.092元（含中期已派付0.315元，含稅），以3月21日收盤價(jià)計(jì)算，分紅率約66%，股息率6.23%。

朱保全表示，董事會(huì)提出以核心凈利潤(rùn)的55%為派付股息基準(zhǔn)，明年也將保持這個(gè)比例，“就是要用確定性的現(xiàn)金回報(bào)股東，使市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到各類疑慮和擔(dān)憂沒(méi)有必要。賺到錢，分給股東，萬(wàn)科作為股東也拿到了錢，這是正確的分錢方式。”

與萬(wàn)科關(guān)聯(lián)交易比例持續(xù)下降

2023年，萬(wàn)物云股價(jià)震蕩向下，全年跌幅超過(guò)40%。

萬(wàn)物云副總經(jīng)理葉菲表示，過(guò)去一年資本市場(chǎng)跌宕起伏，物管公司估值不斷承壓。作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，在不確定中唯一能做到的是做好經(jīng)營(yíng)。

2023年，萬(wàn)物云各板塊業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)收入187.4億元，同比增長(zhǎng)13.0%；商企和城市空間綜合服務(wù)收入116.6億元，同比增長(zhǎng)4.7%；AIoT及BPaaS解決方案服務(wù)收入27.8億元，同比增長(zhǎng)16.9%。

規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，萬(wàn)物云的市場(chǎng)化之路亦頗受資本市場(chǎng)關(guān)注。

朱保全認(rèn)為，大股東開(kāi)發(fā)商不可能再回到大開(kāi)發(fā)時(shí)代，由此帶來(lái)的問(wèn)題是原來(lái)高毛利的開(kāi)發(fā)商增值服務(wù)快速回落、因?yàn)榈禺a(chǎn)銷售緩慢帶來(lái)的增量下降，以及開(kāi)發(fā)商應(yīng)付的空置房物業(yè)費(fèi)增多。“這對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表帶來(lái)的影響需要時(shí)間的消化，但更需要物業(yè)公司擺脫路徑依賴、獨(dú)立自主轉(zhuǎn)型的決心。”

從結(jié)果來(lái)看，萬(wàn)物云對(duì)萬(wàn)科的依賴逐年下降，關(guān)聯(lián)交易比例從2021年的19.2%，降到2022年的16.0%，再到2023年的13.5%，安全邊際提升。

在住宅服務(wù)和商企服務(wù)兩方面，萬(wàn)物云在管獨(dú)立第三方項(xiàng)目的飽和收入均超過(guò)了關(guān)聯(lián)方，尤其是商企服務(wù)具備明顯優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2023年，萬(wàn)物云的物業(yè)及設(shè)施管理服務(wù)業(yè)務(wù)在管項(xiàng)目2241個(gè)，來(lái)自獨(dú)立第三方1916個(gè)；實(shí)現(xiàn)飽和收入134.3億元，來(lái)自獨(dú)立第三方112.3億元。

圖源：萬(wàn)物云2023年財(cái)報(bào)

業(yè)績(jī)會(huì)上，葉菲介紹了萬(wàn)物云的極端壓力測(cè)試情況。“我們對(duì)收入結(jié)構(gòu)和毛利潤(rùn)結(jié)構(gòu)做了一個(gè)分析，把2022年和2023年與萬(wàn)科集團(tuán)持續(xù)關(guān)聯(lián)交易包括物業(yè)管理費(fèi)、代理銷售服務(wù)、增值業(yè)務(wù)、AIOT智能化工程等收入都剔除，相應(yīng)的毛利也剔除，收入273.7億元，同比增長(zhǎng)14.5%，毛利潤(rùn)35.6億元，同比增長(zhǎng)23.6%，和整體相比增長(zhǎng)更快。”

對(duì)于未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，萬(wàn)物云給出明確指引。“我們預(yù)計(jì)整體收入將延續(xù)2023年的兩位數(shù)以上增長(zhǎng)并且會(huì)高于2023年，核心凈利潤(rùn)增速快于整體收入規(guī)模增長(zhǎng)。”葉菲表示。

行業(yè)正在越過(guò)分水嶺

盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷倒逼物業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)型，朱保全堅(jiān)定認(rèn)為，物業(yè)行業(yè)是鮮少可見(jiàn)、真正的“長(zhǎng)坡”生意。

朱保全分析稱，從2014年第一家物企彩生活上市到現(xiàn)在，物業(yè)行業(yè)講了兩個(gè)故事：一是社區(qū)增值服務(wù)，最后沒(méi)做成；二是地產(chǎn)高增長(zhǎng)帶來(lái)的高規(guī)模、高毛利，現(xiàn)在地產(chǎn)已經(jīng)斷崖。

“這兩個(gè)故事都沒(méi)兌現(xiàn)，但物業(yè)行業(yè)仍然是一個(gè)好行業(yè)，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的合同續(xù)約率超過(guò)85%。”朱保全認(rèn)為，物業(yè)行業(yè)是一個(gè)不動(dòng)產(chǎn)持有者的剛需消費(fèi)服務(wù)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)終歸會(huì)有變慢、變小的那一天，開(kāi)發(fā)結(jié)束，即進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)消費(fèi)的過(guò)程。

朱保全表示，2023-2025年會(huì)是行業(yè)的分水嶺，此岸是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的末游，彼岸是基于不動(dòng)產(chǎn)持有的消費(fèi)，此岸已近尾聲，到彼岸的跨越，需要行業(yè)中的優(yōu)秀公司去用時(shí)間證明幾個(gè)問(wèn)題的解題能力。

在這一變革的浪潮中，物業(yè)企業(yè)將面臨兩大關(guān)鍵考驗(yàn)：其一，是否具備在存量市場(chǎng)中拓展業(yè)務(wù)的能力；其二，是否能將過(guò)往服務(wù)開(kāi)發(fā)商的經(jīng)驗(yàn)和能力，有效延伸至其他類型的客戶上。

這兩大考驗(yàn)，萬(wàn)物云已給出解決方案。

萬(wàn)物云執(zhí)行董事兼首席市場(chǎng)官何曙華表示，增量市場(chǎng)規(guī)模收縮，同行競(jìng)爭(zhēng)加劇，是整個(gè)行業(yè)正在面對(duì)的問(wèn)題，萬(wàn)物云在組織架構(gòu)上采用“戰(zhàn)區(qū)+軍種”的聯(lián)合拓展模式。

以住宅市場(chǎng)為例，萬(wàn)物云選擇在價(jià)值街道把蝶城戰(zhàn)略做透、做穿。“在蝶城里面，我們通過(guò)科技的應(yīng)用、主責(zé)變陣，在運(yùn)營(yíng)效果上有很大的提升，毛利水平得到很大改善，進(jìn)一步奠定了我們?cè)诘堑母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、影響力。”何曙華表示，蝶城的經(jīng)驗(yàn)提示，通過(guò)運(yùn)營(yíng)來(lái)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)的模式可能會(huì)構(gòu)成萬(wàn)物云有別于同行的一個(gè)增長(zhǎng)模式。

在商寫服務(wù)板塊，萬(wàn)物梁行針對(duì)開(kāi)發(fā)商的業(yè)務(wù)變化，將服務(wù)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)向發(fā)展產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型。2023年，萬(wàn)物梁行客戶矩陣新增包括保險(xiǎn)公司、運(yùn)動(dòng)品牌全球龍頭、醫(yī)療設(shè)備龍頭企業(yè)、家電龍頭企業(yè)等，新增飽和收入10.6億元，同比增長(zhǎng)51.7%。

盡管地產(chǎn)行業(yè)的困境可能在短期內(nèi)帶來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這種困境已醞釀出物業(yè)行業(yè)加速轉(zhuǎn)型的推力。朱保全表示，“希望大家可以將更多的目光聚焦于萬(wàn)物云業(yè)務(wù)本身，物業(yè)行業(yè)正在經(jīng)歷關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，這需要行業(yè)的努力和大家的信心，期待與優(yōu)秀的同行一起在越過(guò)山丘后頂峰相會(huì)。”