8月3日，“中国民营涂料第一股”三棵树股价迎来大幅下滑，收盘大跌8.58%，报96.4元/股，总市值363亿元。实际上，这并非资本市场首次对三棵树产生担忧，自7月5日高点的139.98元/股算起，三棵树不到一个月股价跌去31%，市值损失163亿元。

这样的跌幅，使得身为老板的莆田首富洪杰，损失惨重。截至2022年第一季度，董事长洪杰直接持有三棵树67.02%股份，为实际控制人。按最新收盘价计算，洪杰的持股价值为243亿元，并同样在不到一个月的时间里，损失109亿元。

01、地产靠不住了？

踩雷恒大创上市以来首亏，负债百亿还被查

实际上，自2016年上市以来，受益于房地产行业的快速发展，顺利搭上这列快车的三棵树，营收从不足20亿元快速攀至超100亿元。不过，随着近期房地产行业的不景气与诸多头部企业的暴雷，让原本就不富裕的三棵树雪上加霜。

2021年，三棵树虽然实现营收114.3亿元，可归母净利润反而亏损4.2亿元，成为其上市以来首次年度亏损。而在此前，三棵树净利润都维持在亿元级别，并于2020年突破5亿元大关。至于此番营收为何急转直下，与其踩雷恒大产生的坏账有关。

截至2021年底，三棵树应收账款坏账准备余额7.17亿元，其他应收款坏账准备余额1.31亿元，合计达10.41亿元，而在计提坏账准备中的地产客户，包括恒大、融创、阳光城等知名地产企业，其中恒大期末账面余额为2.33亿元，坏账准备1.52亿元，计提比例达到65%。

不仅如此，三棵树的毛利率也出现大幅下滑，从2015年的近50%一路跌至2021年的26%，损失超20个百分点。在一系列的问题下，使得三棵树的负债屡创新高，不仅在2021年突破百亿大关，资产负债率达到82.4%，还在今年一季度继续升至83.5%。

值得一提的是，即便在如此艰难的情况下，三棵树依旧选择在2021年拿出18.77亿元的销售费用，用于自身的宣传和品牌管理等方面，并比上一年度高出5亿元。至于三棵树当年的研发费用，只有2.71亿元，仅相当于销售费用的1/7。

实际上，为缓解上述资金压力，三棵树早在2020年就宣布，通过定增募集4亿元以补充流动资金。2021年4月，三棵树再度发布定增预案，这次给出的拟募资金额更是高达37亿元，其中10亿元用于补充流动资金，可一年多过去，定增结果依旧迟迟未公布。

更为雪上加霜的是，就在7月26日，深圳市市场监督管理局发布的《关于2021年深圳市家具等5类产品质量监督抽查结果的通告》显示，在检查中发现有12批次产品不合格，不合格项目为“总挥发性有机物、苯、甲苯、乙苯和二甲苯总和、游离甲醛、可溶性重金属”，三棵树就是所涉12家企业之一。

此外，在黑猫投诉上，以三棵树为关键词进行搜索，可以发现诸如“施工差”、“一年后仍有刺鼻气味”、“不退款”等问题。种种迹象表明，三棵树正在经历一场不小的危机，这也使得身为老板的洪杰，需要尽快做出新抉择。

02、莆田首富的?；?/font>