虽然退市风险已基本解除，但BOSS直聘等中概股赴港IPO仍是大势所趋。

本文为IPO早知道原创

作者：Eric

12月22日，人力资源领域科技企业BOSS直聘正式以介绍方式于香港联合交易所主板完成双重主要上市，A类普通股开始在香港联交所买卖，股票代号“2076”。上市首日，BOSS 直聘股价上涨 0.83% ，报78.5港元，总市值达 698 亿港元。

BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏表示：“香港是国际金融中心，是连通内地的成熟资本市场。未来，我们希望按照香港股市的规矩，与股民一起成长，一起分享成长的红利。”

与此同时，赵鹏还表示目前BOSS直聘无论是服务覆盖面还是服务深度、服务体验，都还有很大成长空间，“我们会恪守本分，为用户、为员工、为投资人创造价值，归根到底，为社会和时代创造价值。”

据港交所统计，自从新上市制度更新以来，已经有近30家中概股公司完成了赴港上市。在BOSS直聘之前，腾讯音乐、蔚来汽车等企业也是采用介绍上市的方式在香港上市。介绍上市的企业不需要在上市时再发行新股或出售现有股东所持股份，不涉及IPO融资环节，不会股份稀释。

众所周知，“中概股回归潮”源于中美竞争风险加剧，中概股面临退市风险。但随着12月15日美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定，中概股退市的风险已基本解除。

受此影响，中概股在11月迎来历史性反弹，BOSS直聘的股价也节节攀升，上涨了超70%。同样的，港股市场也迎来强劲反弹，有望持续推动投资者风险偏好修复，从而支撑估值修复。

据BOSS直聘招股书，至2022年9月30日，BOSS直聘累计服务认证求职者1.132亿人、认证企业960万家。2022年前三季度BOSS直聘共实现营收34.29亿元，经营活动所得现金净额为8.47亿元。

盈利模式方面，BOSS直聘营收主要来自于面向企业客户的在线招聘服务。客户可选择在线上进行自助式的小额、短期服务购买，也可以基于大额、长期的需求寻求BOSS直聘直销团队的跟踪服务。

尽管今年以来中国经济下行压力加剧，企业招聘意愿受到一定的影响，但BOSS直聘自美股上市后依然连续6个季度实现了盈利。在非公认会计准则下，去除股权激励费用，2021年BOSS直聘获得经调整净利润8.53亿元；2022年前三季度，这一指标达到7.40亿元，BOSS直聘稳定的盈利能力获得了资本市场的认可。

盈利能力的提升，一方面源于企业经营效率的改善，另一方面则和营销效率的提升有关。据BOSS直聘招股书，BOSS直聘今年以来，营销费已连续三个季度同比负增长，2022年Q3营销费占收入为34%，达到历史最低点。

对BOSS直聘来说，如今美股退市风险大大降低，回归港股更多的是为了丰富投资者结构，加快与内地投资者分享发展成果，提升内地投资者的持股流动性和交易便利性。

当然，由于如今中美关系仍存在不确定性，未来一段时间内，中概股回港上市仍将是大势所趋。更多中概股公司的回归有助于进一步优化港股市场结构，巩固香港国际金融中心的地位。对企业来说，回归港股也有利于增强资本信心，支撑估值修复。