繼螢石網(wǎng)絡上市后，海康威視（002415）旗下另一家公司也準備來A股了。深交所官網(wǎng)顯示，杭州?？禉C器人股份有限公司（以下簡稱“?？禉C器”）創(chuàng)業(yè)板IPO已獲得受理，擬募集資金60億元。如果?？禉C器能夠成功上市，“海康系”上市公司也將增至3家。

據(jù)了解，在螢石網(wǎng)絡IPO期間，關聯(lián)交易等問題就曾受到監(jiān)管層的重點關注。在?？禉C器身上，關聯(lián)交易同樣引人注目，其中關聯(lián)采購最高時占比逾八成。海康機器還存在與海康威視共享信息系統(tǒng)的情況，在業(yè)內人士看來，這容易引發(fā)監(jiān)管層對?？禉C器獨立性的質疑。此外，?？禉C器存貨逐年上升，最新一期存貨占流動資產(chǎn)的比例接近50%。

存較多關聯(lián)交易

依托?？低暎瑘蟾嫫趦?，?？禉C器關聯(lián)交易情況不容忽視。

據(jù)了解，海康機器本次IPO系海康威視分拆子公司上市。股權關系顯示，截至2022年9月30日，?？低?、青荷投資各持有?？禉C器60%、40%股權，其中青荷投資系海康威視跟投計劃對創(chuàng)新業(yè)務進行跟投的持股平臺。

2019-2021年以及2022年前三季度，海康機器向關聯(lián)方采購金額分別為5.27億元、10.08億元、2.47億元和2.05億元，占各期采購總額比例分別為82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；?？禉C器向關聯(lián)方銷售金額分別為1.02億元、1.18億元、1.41億元、1.1億元，占各期營業(yè)收入比例分別為10.88%、7.72%、5.1%、3.92%。

在接受北京商報記者采訪時，?？禉C器相關工作人員表示，公司以維護股東利益為原則，盡量減少關聯(lián)交易。報告期內，公司關聯(lián)采購和關聯(lián)銷售占比均呈下降趨勢。

?？禉C器在招股書中表示，公司與關聯(lián)方保持較為穩(wěn)定的業(yè)務合作關系，各項關聯(lián)交易具有必要性和公允性。但若未來關聯(lián)交易未能履行相關決策和批準程序或不能嚴格按照公允價格執(zhí)行，或?？低暉o法繼續(xù)提供上述服務或產(chǎn)品，將可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而損害公司和股東的利益。

金融系統(tǒng)業(yè)內人士武忠言表示，根據(jù)相關規(guī)定，發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤不得對關聯(lián)方存在重大依賴。關聯(lián)交易的影響要一分為二來看，一方面，通過關聯(lián)交易可以使企業(yè)之間的合作更加緊密，通過合理價格的關聯(lián)交易，有利于減少公司或關聯(lián)企業(yè)的稅費、經(jīng)營成本等；另一方面，關聯(lián)度過于緊密又會侵害公司的獨立性和資產(chǎn)的完整性。

值得一提的是，在螢石網(wǎng)絡IPO過程中，公司和?？低暤汝P聯(lián)方的關聯(lián)交易問題，在審核中遭到了監(jiān)管層的重點問詢。

共享信息系統(tǒng)

不僅存在較多的關聯(lián)交易，?？禉C器對?？低暤囊蕾囆赃€體現(xiàn)在雙方共享信息系統(tǒng)。

招股書顯示，?？禉C器是面向全球的機器視覺和移動機器人產(chǎn)品及解決方案提供商，業(yè)務聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造，主要依托公司在相關領域的技術積累，從事機器視覺和移動機器人的硬件產(chǎn)品和軟件平臺的設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和增值服務。

據(jù)了解，海康機器使用的系統(tǒng)包括前端應用和中后端業(yè)務系統(tǒng)。自公司設立后，為保持相關系統(tǒng)使用的一貫性，進一步完善業(yè)務流程電子化、精細化，提升管理效率，公司決定繼續(xù)使用?？低曋泻蠖藰I(yè)務系統(tǒng)。

?？禉C器表示，截至報告期末，公司經(jīng)?？低暿跈嗍褂玫牟糠謽I(yè)務、辦公等中后端業(yè)務系統(tǒng)涉及生產(chǎn)、研發(fā)、財務、人事、辦公等方面的管理。海康威視作為技術提供方，將繼續(xù)負責相關系統(tǒng)的運行及維護，并向公司收取費用。公司與?？低曇押炇稹断到y(tǒng)授權使用協(xié)議》，通過內控制度安排及技術手段完成權限的切割和系統(tǒng)的隔離。

投融資專家許小恒表示，財務、人事等內容涉及公司內控，如果與母公司采用同一套系統(tǒng)，公司是否具有獨立性容易被市場質疑。

需要指出的是，螢石網(wǎng)絡的情況相類似，在螢石網(wǎng)絡IPO期間，上交所曾要求公司說明使用同一套生產(chǎn)、財務、辦公、人事管理、辦公系統(tǒng)的情況下，是否可以切實保障發(fā)行人生產(chǎn)、財務、人員及業(yè)務的獨立性，相關賬號隔離、數(shù)據(jù)隔離等措施有效性。

螢石網(wǎng)絡彼時表示，計劃于五年內通過自主開發(fā)或采購的方式自建生產(chǎn)、研發(fā)和財務系統(tǒng)，替代目前使用的?？低暤纳a(chǎn)管理系統(tǒng)、研發(fā)管理系統(tǒng)和財務系統(tǒng)。目前未見?？禉C器有類似安排。

存貨逐年遞增

報告期內，海康機器還存在較高存貨跌價風險，存貨賬面價值逐期攀升。

財務數(shù)據(jù)顯示，報告期各期末，海康機器存貨賬面價值分別為2.62億元、8.32億元、12.11億元、17.28億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為24.67%、46.05%、53.55%和45.54%，呈逐漸上升趨勢。

?？禉C器相關工作人員回復北京商報記者，存貨逐年遞增的原因一方面主要系公司營業(yè)規(guī)模不斷增長，需要更多的備貨以保證業(yè)務規(guī)模的增長。另一方面，報告期內公司由零庫存管理轉變?yōu)楠毩⒉少徏吧a(chǎn)體系。此外，公司部分項目驗收周期較長。公司已對存貨進行減值測試，并嚴格計提了存貨跌價準備，整體上公司存貨處于合理水平。

海康機器在招股書中表示，公司存貨主要系根據(jù)客戶訂單安排生產(chǎn)及發(fā)貨所需的各種原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、發(fā)出商品及合同履約成本。若未來市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇，導致出現(xiàn)客戶取消訂單或采購意向，或者出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、存貨積壓等情況，將造成公司存貨跌價損失增加，對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

本次創(chuàng)業(yè)板IPO，?？禉C器擬募資60億元，用于?？禉C器人智能制造（桐廬）基地項目、海康機器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地建設項目等6個項目。

力推子公司上市背后，也反映了“安防茅”?？低谫Y本市場上的野心。據(jù)了解，?？低暳硪患易庸疚炇W(wǎng)絡自2022年12月28日登陸科創(chuàng)板，截至3月8日收盤總市值為190.1億元，?？低?span lang="EN-US">3月8日收盤總市值為3652億元。若?？禉C器最終可以實現(xiàn)上市，“?？迪?span lang="EN-US">”上市公司數(shù)量也將增至3家。

北京商報記者 丁寧