本文來源：時代周報 作者：穆瑀宸

因控股股東向北京大學捐贈1億元市值股票，青稞酒龍頭企業天佑德酒（002646.SZ）登陸熱搜。4月26日晚間，該公司披露了2022年財報。去年全年，天佑德酒實現營收9.80億元，同比減少7.04%。不過，該公司盈利能力繼續上漲，凈利潤為7526.60萬元，大漲19.05%。

4月26日，天佑德酒還一并披露了2023年一季報。當季，它的營收和凈利潤分別為3.96億元和7714.84萬元，較上年同期分別減少6.23%、29.46%。天佑德酒總部位于青海，主要從事以青稞為原料的酒類以及葡萄酒的研發、生產和銷售。

“天佑德酒的產品結構升級明顯，2022年整體盈利能力增強。”酒類分析師、知趣咨詢總經理蔡學飛向時代周報記者表示，“在存量市場競爭之下，酒業競爭門檻變高，較低的利潤水平依然為天佑德酒未來發展增加了風險。”

青稞酒區域消費特點較強，難以實現大范圍普及。這是天佑德酒進一步發展的最大瓶頸。現年57歲的李銀會是天佑德酒的董事長、實際控制人。“把（區域）市場做深做透，把它做到真正屬于你，這才是關鍵。而不是說今天去了，明天又回來了。”他此前曾公開表態，全國大面積對外擴張，現在還無從談起。

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難走出青海

天佑德酒是全國最大的青稞酒生產企業，主營天佑德、互助、八大作坊、世義德、永慶和系列青稞白酒。此外，天佑德酒在美國加州納帕谷擁有自有葡萄酒酒莊，在美國本土及國內開展葡萄酒業務。天佑德酒的市場集中在青海。2022年，公司來自青海的收入占比為64.67%。

當前，白酒業已進入存量市場，馬太效應特征明顯。頭部酒企不斷下沉市場，區域酒企承壓，市場不斷被蠶食。天佑德酒相關負責人在接受時代周報記者采訪時表示，青海是天佑德酒大本營，可以解決公司生存問題，而外阜市場則是發展問題。未來公司在銷售模式上，將側重在擁有消費潛力的增量市場。

“比如有一定消費基礎的晉陜豫市場，該市場對青稞酒品類有足夠的認知和了解，且目前已有一定的銷售增量。另外，公司還將持續關注有人口基礎、消費需求和購買力的沿海市場及經濟發達省份。”天佑德酒相關負責人說。

近年，天佑德酒為擺脫銷售區域過于集中的困擾，不斷發力品牌和渠道建設。

2021年底，天佑德酒宣布公司名稱變更為“青海互助天佑德青稞酒股份有限公司”，證券簡稱由“青青稞酒”變更為“天佑德酒”，試圖通過改名，打開知名度。天佑德酒主打品牌“天佑德”，作為面向全國的戰略品牌，定位為中高端產品，主要作為全國市場及天佑德品牌的發展。

這些措施收效一般。2022年，天佑德酒自有品牌青稞酒營收8.32億元，同比下降9.67%。其中，中高檔青稞酒營收6.11億元，同比下降13.89%。

在渠道上，天佑德酒持續探索和創新直播、電商業務發展模式。財報顯示，天佑德酒主要通過京東、天貓、中酒官網、抖音、拼多多等平臺銷售公司產品，2022年，廠家直銷（線上）實現營收2921萬元，比上年減少11.47%。

天佑德酒還將目光放置海外。2013年，天佑德酒開始海外布局，出資500萬美元在美國設立全資子公司Oranos Group，其持有天佑德酒在美國境內的所有股權和資產，在海外與國內進行葡萄酒業務，同時將青稞酒推廣出去。

財報顯示，Oranos Group2022年凈利潤較上年同期減少70%，呈現出虧損態勢。公司表示，凈利潤下降主要原因系本報告期酒莊資產折舊、維護維修等支岀同比增長所致。

在蔡學飛看來，天佑德酒雖然擁有青海高原生態、青稞釀酒原料、清香品類等差異化優勢，但自身品牌價值較低，產品溢價不足。天佑德酒的跨區域發展將面臨一線名酒與區域名酒的雙重擠壓。

捐款大手筆

控股股東大手筆捐資，引發輿論關注。

天佑德酒4月17日公告，控股股東青海天佑德科技投資管理集團有限公司（下稱“天佑德集團”）與北京大學教育基金會簽署《捐贈協議》，天佑德集團擬分五批次向北京大學教育基金會無償捐贈其持有的公司股票，總計價值1億元市值。

對此，天佑德酒相關負責人回應稱，此次捐贈將進一步支持助力青藏地區教育事業的發展，加速西部人才的培養與成長。通過本基金的設立，天佑德酒將攜手北京大學，以青藏高原為核心，在自然環境、民俗文化高原動植物、特色產業及本地教育等方面，邀請相關領域的知名學者和專家教授與關心青藏高原發展的朋友,為促進青藏高原文化、經濟發展，貢獻學者們的經驗與智慧。

協議約定，天佑德集團于4月17日首次向北京大學教育基金會捐贈其持有的公司股票410.12萬股，占公司總股本的0.87%，首筆捐贈股票價值6000萬元。其余四批捐贈將在2024年、2025年、2026年、2027年分次進行。其中，2024年、2025年、2026年每年捐贈的金額不低于500萬元，2027年捐贈股票的市值補足總捐贈市值。

按目前股權結構，首次捐贈完成后，北京大學教育基金會將成為天佑德酒第六大股東。這次捐贈不會導致天佑德酒控股股東、實控人發生變化，也不會對公司治理結構及持續經營產生重大影響。

近年，上市公司股東向母校大額捐贈屢見不鮮。寧德時代2021年12月3日公告稱，寧波瑞庭計劃向上海交通大學教育發展基金會無償捐贈其持有的公司200萬股股票，占寧德時代總股本0.09%。寧波瑞庭的實際控制人是寧德時代創始人曾毓群。

天佑德集團成立于2000年3月，李銀會持股95.5%。李銀會1983年考入北京大學地質學系。據《2015胡潤百富榜》，李銀會曾排名第422位，以80億元財富值成為青海首富。