本報（chinatimes.net.cn）記者胡夢然 張智 深圳報道

2014年沖刺紐交所無果；2017年新三板上市兩年便摘牌；2019年沖刺科創板，在2020年撤回；2023年2月轉戰港交所，6個月后，第一次申請宣告失效，9月29日第二次遞交申請書后無果；4月22日，第三度向港交所發起沖擊。

以上艱難上市歷程中的主角便是宜搜科技。從2014年開始，宜搜科技上市之路可謂屢敗屢戰。

宜搜科技以移動搜索起家，曾與百度、谷歌同臺競爭，后來逐漸掉隊。宜搜科技轉型推出宜搜小說APP，將生意打到了閱讀平臺。但從業績數據來看，宜搜科技的網文之路走得并不順暢。招股書顯示，宜搜科技2021年、2022年和2023年分別實現收入4.33億元、4.56億元和5.59億元。而在2016年，宜搜科技的收入就已接近4億元，換言之，7年之間宜搜科技幾乎在原地踏步。

此外，宜搜科技的盈利能力也遭到市場質疑。2021年，宜搜科技的凈利潤為5000萬元，至2022年下滑到4440萬元，接著進一步降至2023年的2500萬元，對應的凈利率也由2021年的11.5%降至2023年的4.5%。

曾與百度谷歌同臺競技

時間倒流回19年前，2005年恰逢中國互聯網飛速發展，互聯網公司如雨后春筍般涌出，現在我們耳熟能詳的互聯網公司，如360、豆瓣、58同城等都在那段時間成立。

也正是在這一年，被稱為“全球最大的中文搜索引擎”的百度成功登陸納斯達克。或許是百度的成功讓創始人汪溪充滿了信心，同年他便創辦了宜搜科技，成為最早一批進入移動搜索領域的企業。

踏足移動互聯網，汪溪并非新手。他從1999年開始就專注于無線互聯網研究工作，2000年初，汪溪與合作伙伴一起推出社交產品“棉被悄悄話”，該產品被業內稱為“中國移動互聯網上的第一個社區”。而中國第一首四和弦彩鈴《賽馬》也由他推出，下載超過500萬次。

在移動互聯網剛剛起飛的時代，宜搜科技一度與百度、谷歌同臺競技。易觀國際分析數據顯示，2010年第二季度，在移動搜索領域市場率排在前三位的企業分別是百度（34.33%）、宜搜（16.91%）和谷歌（12.29%）。

2010年，谷歌宣布退出中國市場。談及競爭，當時的汪溪直言：“無線互聯網行業的競爭就像馬拉松比賽，不要看誰開始跑得快，要看誰能堅持到最后。”

但遺憾的是，后來的宜搜科技逐漸掉隊，如今榜上無名。這一切還要從2008年的一個決策講起。

2008年，宜搜科技推出“移動頂告”這一產品，“在宜搜的搜索結果頁面，你會看到一句話：‘宜搜為您找到……’這句話下面的即為自然搜索結果，沒有任何商業因素，而這句話上面則是廣告。這些廣告采用的是年費制，一年一萬元。”當時的汪溪向媒體介紹道。

這是宜搜科技對盈利模式的一次大膽探索。但好景不長，2012年，宜搜科技陷入代理商跑路、消費者討款風波，當年年底，宜搜科技宣布終止“移動頂告”產品拓展，不再發放新的代理資格。這場風波對于宜搜科技的打擊是致命的，在2019年宜搜科技向科創板遞交招股書中，提到的合同糾紛案大部分涉及“移動頂告”。

蹭上AI寫作概念勝算幾何？

近年，宜搜科技轉型推出宜搜小說APP，將生意打到了閱讀平臺。招股書信息顯示，圍繞宜搜推薦引擎驅動網絡平臺，該公司目前有四個業務線，包括數字閱讀推薦服務、數字營銷服務、網絡游戲發行服務及其他數字內容服務。其中數字閱讀推薦服務是收入的主要來源，報告期同期，宜搜科技來自數字閱讀推薦服務的收入分別為2.18億元、2.45億元和2.49億元，分別占總收入的50.4%、53.6%和44.5%。

數字閱讀平臺是目前宜搜科技賴以生存的根本，但宜搜科技并不直接參與網文內容的創作，而僅對第三方內容進行管理及分銷，依靠章節付費以及廣告的模式參與分成盈利，高度依賴供應商的內容產出。這種模式給宜搜科技帶來了更多的不確定性。

南開金融首席經濟學家論壇副秘書長李泳梅在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“這種輕資產運營模式在一定程度上降低了成本投入和市場風險。但是由于不掌握原創內容生產，它在內容供應端的議價能力和差異化競爭手段相對較弱。”

值得注意的是，多次沖擊上市折戟后，宜搜科技主動貼上AIGC標簽，試圖增加幾分勝算。

在上一份招股書中，宜搜科技就表示，將拓展宜搜推薦引擎的應用場景，積極探索前沿技術，緊貼AIGC及元宇宙游戲等主流技術趨勢。

在最新更新的招股書中，宜搜科技指出，“我們相信，我們已具備現有良好技術、數據資源及行業專業知識以探索AIGC的商機。基于我們在數字閱讀行業積累的經驗，我們計劃應用人工智能創作文學作品，作為我們邁向AIGC應用領域的第一步。”

探索前沿技術無疑離不開研發的支撐，但宜搜科技的研發投入卻一路下滑。招股書顯示，截至2021年、2022年及2023年，宜搜科技的研發開支分別為51百萬元、38.7百萬元及37.6百萬元，占總收益僅11.8%、8.5%及6.7%。與之相反的是一路飛漲的銷售及分銷開支，同年度分別為99.3百萬元、133.6百萬元及153.7百萬元，占總收益的約22.9%、29.3%及27.5%。

《華夏時報》記者曾就相關問題致函宜搜科技，但截至發稿未獲回復。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤對《華夏時報》記者表示，AI寫作技術目前正處于快速發展階段，具備自動化、創造力和可定制性等特點。盡管如此，人工智能寫作還面臨一些挑戰，比如如何確保生成文本的質量和邏輯連貫性，以及如何處理與人類寫作的關系和可能的取代問題。綜合來看，宜搜科技近年來的業績增長并不突出，且其業務模式面臨著激烈的市場競爭和技術變革的挑戰。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳