●長(zhǎng)江商報(bào)記者 汪靜

長(zhǎng)江商報(bào)消息 財(cái)務(wù)壓力持續(xù)增長(zhǎng)，美錦能源（000723.SZ）擬轉(zhuǎn)讓虧損子公司。

11月9日，美錦能源公告稱，擬與唐山鋼鐵簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬將持有的唐鋼美錦55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給唐山鋼鐵，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7.18億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)完成后，唐鋼美錦不再是其子公司，不再納入公司合并報(bào)表范圍。

美錦能源表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司的投資結(jié)構(gòu)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，截至2023年9月末，美錦能源資產(chǎn)負(fù)債率57.3%，雖然看似較為穩(wěn)定，但拆分來(lái)看，公司負(fù)債主要以流動(dòng)負(fù)債為主，其流動(dòng)負(fù)債高達(dá)159.3億元，占總負(fù)債69.35%。流動(dòng)負(fù)債上漲的同時(shí)，反映其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)公司流動(dòng)比率也由去年同期0.8下降至0.65，速動(dòng)比率由0.71下降至0.57。

與此同時(shí)，由于市場(chǎng)下行，公司主業(yè)承壓，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)5個(gè)季度同比下降。2022年三季度至2023年三季度，其扣非凈利潤(rùn)分別為1.62億元、5.83億元、3.89億元、-3688萬(wàn)元、2882萬(wàn)元，同比分別下滑79.18%、18.14%、42.16%、104.45%、82.24%。

此外，美錦能源的控股股東在近年一直保持著高質(zhì)押率。根據(jù)10月28日的最新公告，其控股股東美錦集團(tuán)持股數(shù)量16.58億元，質(zhì)押數(shù)量15.17億元，質(zhì)押率91.48%。

更值得關(guān)注的是，由姚俊良家族控制的美錦集團(tuán)自2019年來(lái)持續(xù)減持，長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，其4年來(lái)累計(jì)套現(xiàn)約103億元。

子公司連續(xù)虧損

近日，美錦能源披露公告，公司擬與唐山鋼鐵簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬將持有的唐鋼美錦55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給唐山鋼鐵，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7.18億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)完成后，唐鋼美錦不再是其子公司，不再納入公司合并報(bào)表范圍。

值得關(guān)注的是，唐鋼美錦是一家虧損子公司。2022年和2023年1—9月，唐鋼美錦的營(yíng)業(yè)收入分別為41.61億元、21.73億元，凈利潤(rùn)分別為-3.11億元和-2.86億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.33億元和-1.87億元。

美錦能源表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司的投資結(jié)構(gòu)，充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)層的積極主動(dòng)性，激發(fā)公司活力，提高經(jīng)營(yíng)管理效率，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)盈利能力，符合公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，美錦能源是國(guó)內(nèi)煤焦市場(chǎng)龍頭企業(yè)，但由于行業(yè)周期性，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。2016年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為6.8億元、10.65億元、17.97億元、9.56億元、7.05億元、25.41億元。

由于主營(yíng)產(chǎn)品焦炭的市場(chǎng)價(jià)格下降幅度大于原材料采購(gòu)價(jià)格的下降幅度，2022年，美錦能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入246億元，同比增長(zhǎng)15.18%；凈利潤(rùn)22.09億元，同比下滑13.05%。2023年前三季度，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為148.4億元、4.06億元，同比分別下滑20.71%、76.27%。

其中，公司扣非凈利潤(rùn)連續(xù)5個(gè)季度同比下降，2022年三季度至2023年三季度，其扣非凈利潤(rùn)分別為1.62億元、5.83億元、3.89億元、-3688萬(wàn)元、2882萬(wàn)元，同比分別下滑79.18%、18.14%、42.16%、104.45%、82.24%。

更值得注意的是，公司流動(dòng)性降低。截至2023年9月末，美錦能源資產(chǎn)負(fù)債率57.3%，雖然看似較為穩(wěn)定，但拆分來(lái)看，公司負(fù)債主要以流動(dòng)負(fù)債為主，其流動(dòng)負(fù)債高達(dá)159.3億元，同比增長(zhǎng)14.35%。其中短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為8.48億元、10.48億元，同比分別變動(dòng)49.75%、-12.38%。

同期，公司總債務(wù)規(guī)模229.7億元，其中流動(dòng)負(fù)債占比達(dá)69.35%。流動(dòng)負(fù)債上漲的同時(shí)，反映其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)公司流動(dòng)比率也由去年同期的0.8下降至0.65，速動(dòng)比率由0.71下降至0.57。

控股股東質(zhì)押率91.48%

作為山西第一代煤老板的代表，姚巨貨及其子姚俊良率領(lǐng)的姚氏家族在2000年成立了美錦集團(tuán)，2006年，美錦集團(tuán)通過(guò)與旗下的福州天宇電氣完成股權(quán)置換，更名美錦能源，借殼上市成功。如今，美錦能源已經(jīng)成為A股能源行業(yè)的巨頭之一。

2014年，姚巨貨去世，兒子姚俊良仍為公司最大股東，然而，在姚氏家族帶領(lǐng)下，美錦能源的控股股東美錦集團(tuán)在近年一直保持著近100%的質(zhì)押率，令投資者心生憂慮。

早在2010年1月，美錦集團(tuán)便將其所持的美錦能源限售股2756.41萬(wàn)股辦理了質(zhì)押登記，用于向民生金融租賃股份有限公司申請(qǐng)辦理3.6億元融資租賃業(yè)務(wù)。8天后，美錦集團(tuán)又將其剩余持有的1393.58萬(wàn)股辦理了質(zhì)押登記，再次申請(qǐng)辦理1.9億元融資租賃業(yè)務(wù)。最高時(shí)，也就是2021年12月31日，美錦能源公告顯示，美錦集團(tuán)持有美錦能源47.48%股權(quán)，質(zhì)押率為99.97%。

不過(guò)，今年以來(lái)，其質(zhì)押率稍有下降。根據(jù)美錦能源今年10月28日的最新公告，美錦集團(tuán)持股數(shù)量16.58億股，質(zhì)押數(shù)量15.17億股，質(zhì)押率91.48%。

除了高比例質(zhì)押，美錦集團(tuán)還對(duì)美錦能源進(jìn)行多次減持。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，從2019年6月1日開(kāi)始，美錦能源便持續(xù)發(fā)布控股股東減持公告。2019年6月—9月，美錦集團(tuán)減持套現(xiàn)約4億元。2019年7月31日，美錦集團(tuán)持有美錦能源74.36%的股份，到2020年1月，持股比例降到57.33%。也就是說(shuō)4個(gè)月里，美錦集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了約17%的股份，對(duì)應(yīng)的套現(xiàn)資金約為80億元。

2022年12月9日，美錦集團(tuán)再度公告，擬將其持有的美錦能源2.2億股無(wú)限售流通股，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給天津東富芯能投資管理中心（有限合伙）。每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為協(xié)議簽署日的前一交易日收盤(pán)價(jià)的90%，即每股8.79元，目標(biāo)股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)19.34億元。

此次變動(dòng)完成后，美錦集團(tuán)持股下降到16.58億股，比例下降至38.33%，但仍為控股股東。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，僅上述三次減持，美錦集團(tuán)可套現(xiàn)約103億元。

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