世茂集團呂翼離職，公司約1819億元需要于一年內償還，債務累累，還頻頻拖欠合作方工程款。

12月7日，世茂集團控股有限公司（以下簡稱：世茂集團，0813.HK）發布債務重組初步方案，預計將減少負債至少約60億美元。不過世茂集團目前仍承壓明顯，截至2023年上半年，世茂集團未經審計的境外計息債務約140億美元，境內計息債務約250億美元；約1819億元借貸將于未來12個月內到期償還。而“最牛管培生”呂翼的離職更讓世茂集團損失了一員老將。

業績方面，自2022年以來，世茂集團的營收直線下滑，銷售端的持續萎縮也讓世茂集團回血困難。此外，旗下公司因拖欠借款被合作方起訴，世茂集團更是因拖欠項目工程款被福州市城鄉建設局官方通報。

針對上述情況，發現網向世茂集團發送采訪函請求闡釋，但截至發稿前，世茂集團并未給出合理解釋。

負債端仍承壓，呂翼離職

公開資料顯示，世茂集團于1989年進入房地產行業，目前世茂集團及其附屬公司收入主要包括物業銷售、商業運營、酒店經營及物業管理業務，其中商業運營主要透過控股子公司上海世茂發展，物業管理業務方面則由另一控股子公司世茂服務負責。

2023年，房企的融資規模仍處于下降態勢，不少房企仍面臨較大的償債壓力，債務重組也進展不一。

12月7日，世茂集團發布公告，公開境外債務初步重組進展。世茂集團稱，公司與其財務及法律顧問于過往數月一直在積極推進本集團境外債務的擬議重組工作，包括本金總額約為117億美元的公司發行以美元計值的優先票據及若干無抵押境外信貸融資（現有債務），從而實現減少負債約60至70億美元，以優化公司的財務實力及業務運營。

鑒于當前市況，世茂集團的整體流動資金仍然受限。截至10月31日，公司的現金結余合共約為220億元。

（圖源：公司公告）

雖然債務重組初步為世茂集團減去了至少60億美元的負債壓力，世茂集團目前的債務規模仍十分龐大。截至2023年6月30日，世茂集團未經審計的境外計息債務約為140億美元，境內計息債務約為250億美元。

同時，截至2023年上半年，世茂集團的借貸共約為2752億元，其中約1819億元將于未來12個月內到期償還。此外，公司未按計劃還款日期償還的借貸共計1197億元，未按計劃還款日期償還的借貸余額共計1342億元。

此情況下，“最牛管培生”呂翼的離職更讓世茂集團損失了一員老將。11月15日，世茂集團公告稱，呂翼由于個人事業發展原因辭任非執行董事。此前8月，呂翼已辭任世茂集團執行總裁和執行董事職位。

有相關媒體報道稱，呂翼從世茂集團離職后將自主創業，成立深圳璀璨建設管理有限公司，公司主營業務為代建咨詢業務。

（圖源：公司公告）

據悉，呂翼從浙江大學畢業后，于2008年以管培生身份加入世茂集團，之后曾擔任世茂集團旗下最大的區域公司世茂海峽董事長一職。2020年，世茂海峽區域的年銷售額曾突破千億，呂翼成為世茂集團營收再次實現突破的功臣之一。

不過業內人士也表示，呂翼也存在激進并購的問題，三年前的一場“世紀大并購”更是成為世茂集團的暗雷。2020年，世茂集團宣布與福晟集團合作，合作范圍包括約1000億元的可售資源，還有近4000億元舊改存量貨值。并購由世茂海峽主導完成，由呂翼一手策劃。

然而，這場大并購不但沒能幫助福晟集團紓困，反而讓世茂集團被福晟集團的項目拖累，陷入債務危機。截至2023年上半年，世茂集團剔除預收款項后的資產負債率約為85.8%，凈負債率約為372.5%，現金短債比為0.03，“三道紅線”全部未過線。

物業銷售額下滑，因拖欠項目工程款被通報

目前龐大的債務壓力使得世茂集團的金融風險加劇，公司業績也一路下滑。Wind數據顯示，2020年-2022年及2023年上半年，世茂集團的營業收入分別為1355.2億元、1079.32億元、632.98億元、304.42億元，凈利潤分別為126.28億元、-270.93億元、-214.92億元、-120.58億元。

（圖源：wind）

銷售端的持續萎縮也讓世茂集團回血困難。2023年上半年，世茂集團期內物業銷售收入為243.9億元，占收入總額的80.3%，較2022年同期下降13.6%；公司在管寫字樓受租戶降本外遷的影響，今年上半年整體出租率最終維持在77.9%。相較而言，旅游市場的整體復蘇則達到市場預期，酒店版塊上半年同比增長43.5%。

此外，近期中交地產全資子公司華通公司狀告世茂集團旗下公司北京茂康拖欠借款一事也備受關注。2019年，兩家公司組成聯合體，聯合開發地塊，后來共同投資設立了中交世茂，其中華通公司出資2.25億元，北京茂康出資2.75億元。

在項目開發過程中，中交地產和世茂集團曾多次為中交世茂注入資金。中交世茂曾于2020年與北京茂康簽訂《借款合同》并向北京茂康提供借款，《借款合同》約定北京茂康應在借款到期時償還，或者在中交世茂根據經營需要向北京茂康發出資金歸還請求時，北京茂康應歸還借款。

中交世茂因項目資金需求，按照前述約定多次向北京茂康發送《資金需求告知函》，要求北京茂康按照通知所載日期和金額返還借款，但北京茂康未履行還款義務，累計拖欠中交世茂應還借款本金6.74億元。除了償還借款本金，華通公司還請求判令北京茂康應承擔案件訴訟費和保全費以及中交世茂承擔原告因訴訟支付的律師費用，以上合計7億元。

不僅合作方的借款被拖欠，世茂集團還存在拖延支付項目建設工程款的問題。11月1日，福州市城鄉建設局發布“關于世茂集團相關項目拖延支付工程款行為的通報（榕建房〔2023〕350號）”，直指世茂集團影響項目建設。

據建設單位反饋，項目由世茂集團管控工程款支付額度。世茂集團在監管賬戶資金充足的情況下，以付款額度限額為由，至今仍拖延支付正茂望山筑項目相關工程款，對此福州市城鄉建設局對世茂集團予以通報。

（圖源：福州市城鄉建設局官網）

自2022年以來，世茂集團直轉急下，如今公司營收逐年下滑，負債越積越多，又頻頻拖欠合作方賬款，世茂集團將如何解困？發現網將持續關注。

（記者羅雪峰，財經研究員高冉）