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你为脱发而烦恼过吗？

根据弗若斯特沙利文的数据，2020 年，中国脱发症患者人数约为2.5亿人。近年来，在居民人均可支配收入增加、对外表意识的提升和植发技术进步等多种因素的推动下，中国植发医疗服务市场规模从2016 年的人民币58 亿元快速增长到2020 年的人民币134 亿元，复合年增长率为23.4%。

然而，该市场远未饱和，2020 年的植发渗透率（以接受植发手术的人数除以脱发症患者人数计算）仅为约0.2%。

12月13日，国内最大植发医疗集团雍禾医疗（02279.HK）正式于港交所挂牌上市，开盘涨超5%，此次上市拟发行9，442.4万股。

雍禾医疗现可提供一站式毛髮医疗服务，涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配套服务。2005年，创始人张玉在北京开始经营植发业务，当时，他认识到中国植发业务的增长潜力，便着手建立独立的植发品牌。2010年，首次建立“雍禾”品牌的植发业务。

截止目前，雍禾在51个城市拥有52家医疗机构，并拥有一支千余人的专业医疗团队， 其中包括200多名注册医生及900多位名护士。此外，雍禾医疗绝大部分客户群由个人客户组成。

作为领域内的早期入局者，按2020年相关所服务产生的总收入计，雍禾医疗是中国植发医疗服务市场及医疗养固服务市场规模最大的企业，分别占有10.5%及4.3%的市场份额。在中国所有毛发医疗服务提供商中，按各种主要财务和运营指标计算，包括2020年的总收入、于2020年末的注册医生人数、于2020年末的运营中医疗机构数量、以及2020年的就诊植发患者人数，雍禾医疗均排名第一，远超行业其他对手。

从行业来看，2020 年中国植发医疗服务市场达人民币134 亿元，且预计将以复合年增长率18.9% 的速度于2030 年增长至人民币756 亿元。随着美学植发兴起、植发方案的拓展和服务的创新等，植发市场的客户群有望从脱发症患者扩大到更广的希望通过医学手段来改善外观的消费者，而这预计推动中国的植发医疗服务市场在2030年达到人民币756亿元。

而现实中的情况是，公立医院较少进行植发手术，无法满足中国患者巨大且快速增长的植发需求，而民营植发医疗机构利用其丰富的植发经验，更能满足该等未获满足的医疗需求，从而获得巨大的增长潜力。此外，不断增长的市场也带来了对优质医疗服务日益增长的需求。相比于其他小型植发医疗服务提供商，大型连锁植发医疗机构能够稳定地为患者提供高水平的植发医疗服务，因而更受潜在患者的青睐。

从雍禾的财务情况分析，2021年上半年，雍禾医疗的营收同比增长75.1%至10.53亿元。2018年至2020年，其营收分别为9.34亿元、12.24亿元和16.38亿元，复合年增长率为24.1%，高于同期中国植发医疗服务市场平均16.7%的复合年增长率。2018年至2020年净利润分别为0.54亿元、0.36亿元、1.63亿元和0.40亿元。从接受治疗的患者人数来看，患者总人数分别为35,177人、49,851人和91,069人。

此次IPO，雍禾医疗与10名基石投资者(包括NCC Fund、清池资本、Hudson Bay、礼来亚洲、易方达、常春藤等)已订立基石投资协议，同意按发售价认购总额约9，700万美元的股份。

随着雍禾医疗的顺利上市，标志其成为国内“植发第一股”，正式驶入国际资本市场。