舍予/文 崔苗/编辑

尽管上半年面临疫情等因素的多重挑战，但是头部乳企在多元化转型中穿越行业波动周期实现稳健增长。8月29日晚间，健合集团（HK.1112）公布2022年上半年业绩显示，报告期内公司实现营收59.6亿元，同比增长9.8%。其中，中国市场表现抢眼，占集团总营收73.8%。

健合的稳健增长来自于“破圈”，也是其近年来所持续布局的全家营养领域。其中，婴幼儿营养与护理用品业务（BNC）营收31.8亿元，依然保持奶粉业务的基本盘稳定；成人营养与护理用品业务（ANC）营收20.5亿元，同比增长14.9%；随着宠物经济的不断扩容，健合集团的宠物营养与护理用品业务（PNC）业务在上半年同比增长35.4%至7.3亿元，成为增速最快的板块。

有分析人士指出，在目前各种不确定性激增的当下，可持续、有竞争力的增长才是更有价值和长久的。从健合的业绩不难看出，其在全家庭营养健康方面提前进行了布局，并在技术研发、渠道共享等多个方面进行整合，凸显出强大的经营韧性与长期竞争力。

多品牌多品类助力稳健成长

在整体市场增速放缓的大背景下，疫情的常态化也让存量市场竞争更加残酷，多品牌、多品类等多元化的发展趋势已经越来越为明显，对于很多乳企而言已经成为发展的新方向。

财报显示，报告期内，健合集团以婴幼儿配方奶粉、益生菌等为主营业务的BNC业务实现营收31.8亿元，仍为该集团最大营收占比，呈现出多品类发展的特点。

其中，在婴配奶粉上，健合集团持续布局高端化，并以差异化品类进一步提升产品竞争力。上半年合生元羊奶粉同比增长7.5%，市场份额达4.1%，排名第3。

此外，合生元还加码布局儿童成长奶粉赛道，进一步完善产品矩阵。目前，据尼尔森数据显示，健合集团在中国婴幼儿配方奶粉占据市场份额为5.7%，持续保持稳定的市场地位。

作为增速最快的细分领域之一，益生菌市场成为中国营养食品和大健康产业的必争之地，吸引了各大企业纷纷争夺这一细分市场。上半年，合生元加速产品创新研发力度，相继推出了合生元益生菌奶味、合生元益生菌滴剂，拓展更专业、更多功能细分的营养品品类。这些为合生元在益生菌市场争夺中提供有力的支持。数据显示，2022年上半年，合生元益生菌场同比增长6.4%。

业内人士认为，未来随着消费升级，人们对健康营养品的需求将会呈现爆发式的增长，而多品牌、多品类的战略布局将改变乳企单一的经营模式，进而给企业带来更广阔的前景。

升级品牌扩大全球影响力

从整个保健品的发展规模来看，相比欧美等西方发达国家和日本，中国的保健品人均支出仅为美国的15%，日本的18%。同时，保健品渗透率及普及率与美国、日本等发达国家差距甚远，随着人们养生保健观念的日益增强，未来市场增长潜力巨大。

欧睿数据显示，近年来保健品行业市场规模日渐扩大，预计2022年中国营养保健食品行业收入将达6343亿元。随着健康产业的迅速增长，越来越多的企业加大了对中国市场的布局力度。

由Swisse等组成的成人营养及护理业务（ANC），上半年营收20.5亿元，同比增长14.9%。其中，Swisse中国市场销售额同比增长12.9%，占集团ANC销售额的61.1%。

在这背后是，2022年上半年，Swisse斯维诗进行了新一轮品牌升级，品牌认知度得到进一步提高，加速提升产品各渠道渗透率。

国内市场稳步向前的同时，健合集团ANC业务在全球市场上遍地开花。其中，上半年ANC澳新市场销售额同比增长24%。随着免疫力相关产品的需求不断增长，澳新本地市场及其他出口渠道均呈可持续增长趋势。

据介绍，在过去两年中，Swisse持续进入多个亚洲市场，并于2022年上半年进入越南零售渠道。未来，Swisse的全球化策略将从多元化发展，迈向多渠道深化，以进一步拉动业务增长，特别是在呈现巨大发展潜力的东南亚市场。

有观点指出，面对当前复杂多变的经济形势，健合集团此举无疑为自身应对未来市场的不确定性增加了有利“筹码”。

全家庭营养健康战略布局加速

面对人口红利的逐渐放缓，以婴幼儿配方奶粉为主营产品的乳企，正在转型到以涵盖全家营养健康为主的全品类产品的布局上。健合集团也在调整和布局新业务板块，将业绩增长引擎从婴幼儿、成人营养扩展到宠物食品营养领域。

2020年11月，以1.63亿美元收购了美国宠物营养品公司Solid Gold 100%权益，并于2021年3月启动宠物营养及护理用品业务单元（PNC），旗下新星品牌Solid Gold素力高正式上线。

PNC业务上线后，健合集团从“ANC+BNC”双核驱动进入全新“三核”时代。对于健合集团而言，站在宠物行业这一新的起点，能否成为其业绩增长的新引擎成为业界关注的焦点。

健合集团用数据回应了外界的质疑。财报显示，上半年，由宠物营养品牌Solid Gold（素力高）和宠物营养补充剂品牌Zesty Paws（快乐一爪）组成的PNC业务单元为健合整体收入贡献了12.2%。其中，PNC在中国市场实现销售1.68亿元，同比增长108.6%。

不容忽视的是，尽管目前我国宠物行业处于快速发展阶段，但是宠物消费市场被美国宠物行业巨头垄断，国内宠物市场还比较分散，没有形成巨头企业。面对机遇的同时，也意味着想要脱颖而出、获得消费者认可则可能更为困难。

健合集团表示，目前宠物营养品线上的渠道占比比较大，将会通过“线上+线下”的组合拳模式加快市场拓展。此外，将继续发展Solid Gold在中国内地市场的业务，近期获得7个新宠物食品线下销售许可证，并计划下半年推出新品，加速拓展更完善的产品组合。

有分析人士指出，以健合为代表的乳企在过去多年的发展中，建立了自己的经销商网络，与线下零售商建立了稳定的、固有的合作方式，可以帮助他们快速地在现有的合作渠道中对宠物产品进行推广。同时，该集团旗下各品牌通过渠道共享、资源互补，可以建立更立体、更多层次的业务体系，这为健合集团下一步的增长提供支撑。