又一家母婴电商走到了生死边缘。

12月6日下午，位于北京东四环的东进国际中心C座大堂，有不少拿着咖啡杯的职员刷卡进出。这座大楼中入驻着第一视频、疯狂体育等多家知名企业。半年前，这栋大楼的13层还是跨境母婴电商宝贝格子的总部，但如今，这里已空无一人。

宝贝格子总部所在写字楼外部

公司内部已基本被搬空

据园区招商人员刘梅（化名）介绍，这片园区在2022年1月1日正式投入使用，宝贝格子是第一批入驻的企业，大约有40-50人在此办公。“宝贝格子也是园区中相对少见的租下一层楼，并将其整个打通整租的企业。”

整层楼唯一能看到宝贝格子办公痕迹的，是宝贝格子曾经使用的会议室，门口仍贴有“宝贝格子”的标识，下方的会议室预约记录停留在了2022年10月27日。

刘梅透露，宝贝格子今年6月份左右就已经搬离这片区域。不过，在宝贝格子9月份发布的最新半年报中，该栋大楼仍为其的总部地址。

“宝贝格子在这里的实际办公时间也就是一年多。”刘梅说，2022年因为疫情原因，园区经历了4-5个月的封控期，宝贝格子最初的签约合同是3年。“基本上这一层每月租金在30万左右，提前退租的话是不会返还押金的，目前没有了解到宝贝格子在物业费用方面有什么拖欠。”刘梅说道。

作为第一家登陆新三板的母婴跨境电商，在资本市场，宝贝格子的坠落其实早有端倪。

相比起2020年巅峰时期的80亿元市值，已经停牌的宝贝格子目前市值已经缩水到5203万元。

宝贝格子创始人和董事张天天也在今年8月被曝出处于失联状态。在此之前，宝贝格子的董事会高层也被披露多次减持。今年3月，宝贝格子控股股东张力军减持2890.46万股，拥有权益从原先的34.37%变为了9.37%。而到了5、6月份，张天天接连被曝出减持宝贝格子公司股票超过1300万股。

高管减持、创始人失联，宝贝格子的高管们也纷纷“跳船”作鸟兽散。据官方披露信息，身为董事长和公司法定代表人的王湘于今年5月递交辞职报告，6-7月份，监事会主席周春英和董事闵蕊也相继递交辞职报告。

“从目前已经披露的信息来看，宝贝格子的经营状况处在一个非常不利的情形中。”香颂资本董事沈萌坦言，无论是从高管的态度还是从公司的经营状况来看，宝贝格子都已经走到了生死边缘。

当前，宝贝格子的App和官网均无法正常使用。在黑猫投诉平台，部分消费者反映，从5月开始宝贝格子就关闭了退款和客服通道。

“不管是高管的态度还是业务的实际运营状况，都体现出宝贝格子其实没有给自己留下太多‘后路’。”在沈萌看来，企业运营状态不佳的情况下，更需要有“话事人”站出来稳定军心。“如果上市公司一直不能对相关的监管措施作出回应，那么很有可能面临着被强制退市的局面。”

2014年成立的宝贝格子，诞生在母婴电商概念最火热的那几年。这一年，定位于母婴特卖的贝贝网成立，蜜芽也在2014年上线官网，正式转型为进口母婴品牌特卖商城。宝宝树、辣妈商城、孩子王、美囤妈妈、荷花亲子等企业均在这段时间涉足垂类电商领域，或成立自己的平台和App，或进行线上社群私域的布局。

育儿消费是刚需，用户黏性高、消费周期较长又舍得为孩子花钱，让这条细分赛道变得更为诱人，用狂热一词形容当时的市场毫不为过。

蜜芽上线的三年内融资接近20亿元。其中，2015年的1.5亿美元融资还有百度参与，刷新了彼时垂类母婴平台融资纪录。宝宝树更是在2016年获得30亿元融资。母婴电商的“亿元俱乐部”里也不乏贝贝网等企业。

当抢食的玩家越来越多，随之而来的是越发昂贵的获客成本和不断被摊薄的利润。

前瞻产业研究院的报告显示，2013-2015年这三年间，母婴电商的渗透率一路从6%攀升至18.8%。而在往后的三年中，渗透率仅仅从22.5%增长到24.7%，变动仅为2.2%。

用户育儿观念的变化以及疫情影响，进一步缩紧了母婴电商的上升空间。

2016年，红极一时的“荷花亲子”宣布关闭服务，成功挂牌新三板的“母婴之家”也在两年后摘牌；2018年，宝宝树选择抱上阿里“大腿”；2022年7月，森马宣布拟剥离母婴电商平台“请贝”；两个月后，母婴电商蜜芽宣布关停App服务，转做自有品牌“兔头妈妈”；就连一度开出4个平台的贝贝网也被传出资金链断裂、大幅裁员等丑闻。

当母婴电商全线撤退之时，宝贝格子也历经了从高光跌落的隐痛。

2017年，宝贝格子曾在线下开设超过200家门店，并在2019年尝试拓展到2000家。但计划很快成了泡影。2020年上半年，宝贝格子的加盟服务收入为2214.7万元，同比下滑48.81%。私域流量也不好找。2021年宝贝格子孵化出的格物说微信小程序，仅活了一年多就被关停。2021和2022两年时间，宝贝格子平台的注册用户数甚至没有增长，停留在1453万个。

“公司业务一直都半死不活，很难和同行竞争。”一位宝贝格子的前员工表示，这一定程度上和领导决策有关。“比如要做一个项目，说了半天后又不做了，到最后连工资也发不出来。”

行业哑火之下，企业新的出路会在哪里？

“上一轮母婴电商的覆灭，并非代表着这个行业未来没有机会。”沈萌指出，和大多数垂类电商一样，母婴电商集体折戟，和综合电商平台的日益壮大不无关系。当综合电商平台都在卷SKU和价格，垂类电商如果不找到差异化的发展路径，后期的发展仍然是被动的。

沈萌认为，当前电商综合平台中，“大路货”的母婴品牌仍然是主流，消费者在这些平台选购品牌时往往是以价格来衡量的，但如果能够通过服务、用户运营等不同的角度建立起自己的核心优势，母婴垂类的电商或品牌仍然能够在当下的电商环境中，构建起自己的核心竞争力。

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文字｜乔心怡

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜北京商报、企业官微、财报截图、公告截图