8月23日，小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）公布其2022年第二季度未经审计的财务数据。公司二季度实现营收74.36亿元，同比增长97.7%，高于市场预期的72.87亿元；净亏损达27.01亿元，同比扩大126%。

截至6月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款413.39亿元。

值得注意的是，虽然二季度的交付量和营收增长，小鹏汽车第三季度的交付指引低于市场预期，机构称指引非常保守，其跌势令人意外。8月24日，小鹏汽车港股跳空低开，盘中一度跌超13%，股价创上市以来新低，当日收报72.85港元/股，跌12.18%。

↑资料配图 图据IC Photo

连续领跑造车新势力 二季度交付3.44万辆

小鹏汽车的销量与汽车销售收入持续增长。二季度小鹏汽车总交付量为3.44万辆，同比增长98%，连续四个季度斩获造车新势力的销量冠军。其中P7交付约为1.6万辆，同比增长39%。

交付量的增长，特别是更高端车型P7及P5的增长，带动小鹏汽车二季度汽车销售收入同比增长93.6%至69.38亿元。

原材料及电池成本的增加，导致小鹏汽车二季度的销售成本环比上升1.3%至66.27亿元。与此同时，小鹏汽车的毛利率与汽车利润率出现下滑。二季度公司毛利率为10.9%，去年同期为11.9%；汽车利润率为9.1%，同比降低1.9个百分点，环比降低1.3个百分点。

小鹏汽车方面表示，利润率环比减少主要是由于电池成本的增加，导致销售价格调整带来的收入增加被部分抵消。小鹏汽车二季度的销售、一般及行政开支为16.65亿元，同比增长61.5%，主要是由于销售网络扩大与相关人员成本以及特许经营店销售佣金增加所致。

对于净亏损扩大，小鹏汽车方面表示，第二季度外币交易的汇兑亏损达到9.38亿元，主要是由于2022年第二季度以美元为功能货币的子公司持有以人民币为主的资产重估影响和人民币兑美元的贬值，刨除汇兑损失，小鹏汽车二季度亏损额与上季度基本持平。

小鹏汽车还在加大研发投入，第二季度研发开支为12.65亿元，同比增长46.5%，环比增长3.6%，主要是由于研发人员增加导致雇员薪酬及以股份为基础的薪酬增加，以及开发新车型开支增加。

三季度指引低于市场预期

预计毛利率会回升

展望今年第三季度，小鹏汽车预公司总收入在68亿元至72亿元之间，同比增长约18.9%-25.9%；预计交付量将在2.9万-3.1万辆，同比增长约13.0%-20.8%，而市场对小鹏汽车三季度交付量的预估为4.59万辆。扣除掉今年7月1.15万辆的交付量，8月和9月的总交付量将在1.75万-1.95万辆之间。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏认为，尽管受到新冠疫情影响，小鹏汽车的交付量在第二季度仍保持了强劲的增长势头。小鹏汽车将在2022年9月正式推出旗舰SUV G9，同时将加快新产品推出的节奏，丰富15万-50万元价格区间内的产品矩阵。三季度交付指引数据已经把调价、促销等因素考虑进去，总体上促销力度小于提价的上升，预计第三季度的毛利率会回到第一季度的水平。

摩根士丹利发表报告表示，小鹏汽车公布今年第二季亏损扩大至27.01亿人民币，公司预期第三季度汽车交付量将达2.9万至3.1万辆，即按季下跌10%至16%，有关跌势令人意外。考虑到小鹏汽车7月份销量为1.15万辆，意味着8、9月各月平均交付量低于1万辆，相关指引属保守。该行维持对小鹏汽车增持评级及目标价41美元。

花旗发表报告表示，小鹏汽车今年第二季毛利率高于市场预期，但受多重不确定因素影响，今年第三季汽车销量指引非常保守。花旗将小鹏汽车2022财年至2024财年销量预测各下调至14万辆、25万辆及36万辆，预期综合毛利率分别为11.5%、17.1%及21.6%。花旗对小鹏汽车的中长期乐观看法不变，维持对其买入评级，其H股目标价由198.38港元降至107.17港元，美股目标价由51.59美元降至27.87美元。

瑞信针对小鹏的中报，把其美股目标价从50美元下调至36美元，维持“跑赢大市”评级。

明年将推一款中型车

与Model Y形成竞争

在小鹏汽车第二季度电话会上，何小鹏透露，除了在今年9月上市、10月交付的G9之外，明年小鹏汽车将推出一款B级（中型车）新车型，将会与特斯拉（TSLA.US）Model Y形成竞争。明年还将推出一款C级（中大型车）新车型，小鹏P7在明年也会有改款。2023年，小鹏汽车有两个全新的平台，两个全新平台最少研发6款全新车型。

何小鹏还称，小鹏G9及其后续的新车型都将全面支持超快充体系，新推出的S4超快充单桩成本与上一代快充桩持平。

小鹏S4超快充单桩最大功率为480kW，单桩最大电流为670A，峰值充电功率为400kW。截至2022年6月30日，小鹏自营充电站网络进一步扩大到977个站点，其中包括793个小鹏自营超级充电站和184个目的地充电站。

在何小鹏看来，G9、B级新车型和C级新车型三款车会帮助小鹏汽车实现销量的快速增长，且有助于公司毛利率的提升。何小鹏曾在2021年财报业绩电话会上表示，小鹏汽车中长期的目标是将公司的整体毛利率提升到25%以上。

红星新闻记者 吴丹若

编辑 余冬梅 杨程