虎途養車“流血”上市 三年半虧損超140億

轉自；中訪網財經

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近日，途虎養車更新招股說明書，再次向港股上市發起沖擊，由高盛、中金公司、美銀證券以及瑞銀集團擔任聯席保薦人。

過去十年間，途虎養車共獲得16輪融資，投資人包括百度、騰訊、紅杉資本、啟明創投、君連資本、愉悅資本等互聯網巨頭以及知名風投機構。

但從招股書來看，即便有百度、騰訊等這樣的巨頭撐腰，在看似十分具有誘惑力的汽車后市場，途虎養車的生意似乎并不好做，在過去三年半的時間里，途虎虧掉了140億，至今仍然看不到扭虧的希望。

業績增收不增利 過度依賴加盟店

途虎養車主要通過在線界面及線下服務網絡提供正品汽車產品及高質量服務產生收入，為此途虎搭建了一個自營門店、加盟店及合作門店等的服務網絡。

招股書顯示，截至2022年6月30日，自營門店179家，加盟店4114家（由2104名加盟商管理），合作門店25321家。

可以看出，途虎養車依靠加盟店實現了規模擴張。2019-2021年及2022上半年，途虎養車的營收分別為70.40億、87.53億、117.24億和54.68億。

但與營收規模持續攀升形成鮮明對比的是，途虎養車目前仍處于虧損狀態并且虧損額有擴大的趨勢。2019-2021年及2022上半年，途虎養車凈虧損額分別為34.28億、39.28億、58.45億、9.52億，三年半累計虧損超140億。

途虎養車的創收十分依賴加盟店，而自營門店經營卻較為慘淡。數據顯示，今年上半年179家自營店雖貢獻了3.76億元的營收，但累計虧損卻高達2719萬元，而且自營店創收能力呈逐年下滑的趨勢。2019年、2020年及2021年，途虎來自每個自營途虎工場店的平均收入分別為420萬元、360萬元及330萬元。

而4114家加盟店卻為途虎貢獻了40.55億元的營收，占到途虎養車今年上半年總營收的74%，依靠加盟店雖然可以在短期內實現規模擴張，但也有許多潛在風險。

由于加盟店管控難度較大，服務質量參差不齊，由此引發大量投訴。在黑貓投訴平臺上，截至目前關于途虎養車的投訴累計達1076次，投訴內容涉及保養導致車輛故障、客服不作為效率低、服務質量差、售賣劣質產品等。

競爭對手越來越多 養車市場越來越卷

根據公開數據，截至今年3月底，全國機動車保有量達4.02億輛，其中汽車3.07億輛，占機動車總量的76.37%。

龐大汽車保有量催生了萬億級汽車養護服務藍海市場，據前瞻產業研究院的估算，2025年中國養車服務市場將達到約11900億元。

這樣一個藍海市場勢必會吸引各路資本涌入，其中既有百度、阿里、騰訊、京東等互聯網，也有萬達、瑞幸咖啡等跨界玩家，甚至連做短視頻的快手抖音都要入局。

早在2013年，京東就上線了京車管家，2017年京東從司庫伯挖來行業老兵慶巖擔任京東汽車后市場部總經理，同時收購了由阿里前員工俞霽創立的汽車養護服務平臺淘汽檔口，由此進入養車服務市場。

阿里則在2015年進軍汽車養護服務市場，2016年上線車碼頭項目，通過與第三方車后服務門店合作，為用戶提供洗車美容、檢測養護及加油保險類服務等一站式車后服務。

除了互聯網巨頭，汽車后市場亦有不少跨界玩家。今年年初，萬達紅旗汽車旗艦店在北京豐科萬達廣場正式開門營業，該旗艦店具備試乘試駕、自動洗護、新車交付、美容貼膜及輕維修保養等功能。據悉，萬達汽車已經在12個城市建立了汽車服務公司。

兩大短視頻平臺抖音快手也試圖從中分得一塊“蛋糕”。今年4月，快手在其App開通線上汽修問診通道，向用戶提供汽修知識的同時，還能幫助用戶更快聯系所處地附近的維修站點。抖音也傳出在杭州組建汽后團隊的消息，但目前還未得到證實。

面對越來越多的競爭對手，途虎養車需要不斷燒錢擴張來維持市場，其銷售與營銷開支居高不下。如何優化營收結構、提升盈利能力成為擺在途虎養車面前一道難題。